展望2024年，將依舊是行業(yè)困難的一年，預(yù)計2024年全年水泥需求比2023年仍將有所下降。水泥市場需求不足和產(chǎn)能總量處于高位，供需關(guān)系邊際明顯改善的可能性不大，階段性的價格競爭不可避免，但價格已處低位，企業(yè)對于盈利改善或穩(wěn)定的訴求猶在，不大可能采取全盤持續(xù)超低價格運(yùn)行策略，多將會因地施策，積極開展錯峰生產(chǎn)，以減少虧損現(xiàn)象發(fā)生，預(yù)計全國水泥市場價格將會繼續(xù)維持震蕩調(diào)整走勢，行業(yè)效益大幅改善困難重重。
一、水泥相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：主要投資指標(biāo)趨弱
年初以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，基礎(chǔ)設(shè)施投資保持平穩(wěn)增長，但房地產(chǎn)行業(yè)仍處于深度調(diào)整階段，拖累水泥需求修復(fù)，水泥需求總量仍呈下降趨勢。
根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2023年1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資104045億元，同比下降9.4%。房屋新開工面積87456萬平方米，下降21.2%。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比降幅繼續(xù)窄幅擴(kuò)大，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積和新開工面積同比均大幅下降?；A(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長5.8%，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速保持較快增長。
二、水泥產(chǎn)銷：需求不足，預(yù)期轉(zhuǎn)弱
2023年水泥需求總體表現(xiàn)為“需求不足，預(yù)期轉(zhuǎn)弱，淡旺季特征弱化”。2023年房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整階段，雖然基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)保持穩(wěn)中有增的發(fā)展態(tài)勢，但難以彌補(bǔ)下降空間，房地產(chǎn)行業(yè)對水泥需求的拖累依舊非常明顯，因此水泥需求總量仍呈下降趨勢。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計2023年1-11月，全國累計水泥產(chǎn)量18.67億噸，同比下降0.9%（同口徑），較去年同期收窄9.9個百分點(diǎn)，水泥產(chǎn)量為2011年以來同期最低水平。預(yù)計全年水泥產(chǎn)量20.4億噸，同比下降4%。
從全國月度累計水泥產(chǎn)量增長趨勢來看，2023年初疫情結(jié)束，春節(jié)假期提前，市場啟動較早，需求出現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)，一季度水泥產(chǎn)量同比增速快速上升，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正；4~5月，旺季市場恢復(fù)不及預(yù)期，水泥產(chǎn)量同比增速持續(xù)下行，按照全口徑產(chǎn)量計算，累計水泥產(chǎn)量同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，6~7月份受梅雨季節(jié)和洪澇災(zāi)害影響，需求持續(xù)減弱，累計水泥產(chǎn)量同比增速持續(xù)下行，8~10月份市場恢復(fù)較弱，增速繼續(xù)下行，11~12月份水泥產(chǎn)量同比降幅略有收窄。
分區(qū)域看，2023年1-11月份，全國南部三大區(qū)域水泥產(chǎn)量均較去年同期出現(xiàn)下降，其中中南和華東降幅最大，北部在大區(qū)域則均有所增長，其中西北增長最快。
三、水泥價格：前高后低，底部震蕩調(diào)整
2023年國內(nèi)水泥市場價格走勢總體呈現(xiàn)前高后低、震蕩調(diào)整的走勢。據(jù)中國水泥協(xié)會數(shù)字水泥網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年全國水泥市場平均成交價為394元/噸（P.O42.5散到位價，下同），同比大幅回落15%，價格處于近六年最低水平。
全年水泥價格低位弱勢震蕩調(diào)整的主要原因：一方面是市場需求持續(xù)低迷。由于房地產(chǎn)新開工面積同比降幅不斷擴(kuò)大，以及基建項(xiàng)目受資金短缺制約，施工進(jìn)度緩慢，水泥需求表現(xiàn)持續(xù)疲軟，庫存居高不下。另一方面，企業(yè)銷售策略在競爭與競合間不斷切換。因市場供需矛盾突出，企業(yè)銷售壓力較大，特別是進(jìn)入下半年，各地企業(yè)均不希望丟失市場份額，價格競爭激烈，但由于價格過低導(dǎo)致面臨虧損，企業(yè)又通過錯峰生產(chǎn)等措施，推動價格階段性小幅修復(fù)上調(diào)，在切換過程中競爭大于競合，促使水泥價格底部震蕩調(diào)整成為主旋律。
從各大區(qū)域水泥價格對比顯示，2023年東北、華北地區(qū)水泥價格同比跌幅最深，下調(diào)幅度均超過100元/噸，跌幅分別為21.8%和20%。
東北地區(qū)水泥市場上半年錯峰生產(chǎn)執(zhí)行乏力，水泥價格跌到行業(yè)虧損，下半年通過錯峰生產(chǎn)，水泥價格得以實(shí)現(xiàn)回升，但由于時間較短，企業(yè)經(jīng)營壓力也僅是略有緩解，并未扭轉(zhuǎn)全年嚴(yán)重虧損的局面。
華北地區(qū)水泥價格一路向下，即使在二季度旺季，也沒有出現(xiàn)絲毫反彈，三季度更是直接跌到底部，四季度企業(yè)雖嘗試幾次推漲，但均以失敗告終。但值得一提的是，山西、內(nèi)蒙兩地水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)執(zhí)行到位，兩地水泥價格波動較小。
華東和中南地區(qū)水泥價格同比分別回落16%和12%，作為全國兩大核心市場，價格走勢基本一致，前高后低。上半年市場價格表現(xiàn)尚可，一季度末開局價格有小幅提升，二季度盈利成為全年最高點(diǎn)；三季度價格競爭慘烈，大多數(shù)企業(yè)出現(xiàn)虧損或在虧損邊緣掙扎。四季度迫于成本壓力，加之主導(dǎo)企業(yè)引領(lǐng)，水泥價格實(shí)現(xiàn)小幅反彈，企業(yè)盈利略有好轉(zhuǎn)。
西南和西北地區(qū)水泥價格處于全國相對偏低水平，同比下滑分別為8.5%和13.5%。西南地區(qū)水泥價格波動較大。西北地區(qū)水泥價格基本在底部保持平穩(wěn)，波動幅度不大。
四、供給端：供給能力處于歷史高位
中國水泥協(xié)會信息研究中心初步統(tǒng)計，2023年新點(diǎn)火新型干法水泥生產(chǎn)線17條，年設(shè)計熟料能力2492萬噸。截止到2023年底，全國新型干法水泥熟料設(shè)計產(chǎn)能18.4億噸/年，實(shí)際產(chǎn)能突破21億噸。2023年產(chǎn)能利用率預(yù)計59%，比2022年下降7個百分點(diǎn)，華東和中南地區(qū)降幅最大。
2023年全國多地加大錯峰生產(chǎn)力度，以緩解庫存壓力，但效果甚微。由于水泥需求整體趨弱，旺季恢復(fù)不佳，市場信心缺失，疊加部分地區(qū)產(chǎn)能釋放，市場有效產(chǎn)能增加，水泥庫存持續(xù)高位運(yùn)行。根據(jù)數(shù)字水泥監(jiān)測，2023年全國平均水泥庫容比為72%，較上年高出3個百分點(diǎn)，較2021年高出15個百分點(diǎn)，庫存水平為近8年同期最高。高庫存導(dǎo)致區(qū)域市場競爭加劇，部分地區(qū)無序競爭，價格低位運(yùn)行。
五、效益情況：行業(yè)利潤微薄，低于工業(yè)平均水平
整體來看，2023年水泥行業(yè)遭遇了最嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，水泥企業(yè)同時受到了市場競爭加劇、上游原燃料成本高企、下游房地產(chǎn)下行和環(huán)保能耗約束力增強(qiáng)等多重不利因素的沖擊。部分地區(qū)無序競爭、區(qū)域性行業(yè)虧損，企業(yè)的利潤大幅度萎縮，行業(yè)利潤微薄。預(yù)計2023年水泥行業(yè)利潤320億元左右，同比下降50%左右。水泥行業(yè)銷售利潤率處于主要工業(yè)行業(yè)倒數(shù)水平，且行業(yè)虧損面積持續(xù)擴(kuò)大，噸利潤微薄。利潤下滑幅度較大的主要集中在長三角、珠三角和西南等主要消費(fèi)地區(qū)。
六、水泥進(jìn)出口：進(jìn)口熟料降至冰點(diǎn)，水泥出口回升
2023年，國內(nèi)水泥需求大幅萎縮，水泥和熟料價格持續(xù)低位下行，進(jìn)口熟料價格優(yōu)勢不在，利潤空間收縮，國外熟料進(jìn)口總量持續(xù)大幅下降至冰點(diǎn)。1-11月，海外水泥熟料進(jìn)口總量為43.05萬噸，同比下降94.64%；水泥進(jìn)口總量為82.59萬噸，同比下降64.1%。熟料進(jìn)口幾乎全部來自越南，老撾和韓國等有極少量進(jìn)口。下半年熟料進(jìn)口繼續(xù)大幅下降，熟料進(jìn)口幾乎停滯。
中國水泥出口持續(xù)回升，1-11月水泥出口總量為328.19萬噸，同比增長約1.02倍，熟料出口21.53萬噸，同比增長約1.9倍。扭轉(zhuǎn)前兩年持續(xù)下降的局面。
七、2024年水泥行業(yè)展望
1、從需求層面看，2024年水泥需求預(yù)計小幅下降。12月11日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，系統(tǒng)部署 2024 年經(jīng)濟(jì)工作。明年要圍繞推動高質(zhì)量發(fā)展，突出重點(diǎn)，把握關(guān)鍵，扎實(shí)做好經(jīng)濟(jì)工作。堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破。穩(wěn)是大局和基礎(chǔ)，要多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策。
2024年，積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。加快推進(jìn)保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等“三大工程”。2024年全國房地產(chǎn)市場預(yù)計呈現(xiàn)“銷售規(guī)模仍有下行壓力，新開工面積、開發(fā)投資或繼續(xù)回落”的特點(diǎn)。2024年房地產(chǎn)對水泥需求的下拉作用依舊存在，但相對2022年和2023年將會大幅減弱。
基建投資依舊是2024年托底經(jīng)濟(jì)的重要手段。 “以進(jìn)促穩(wěn)、適度加力”，新老基建齊發(fā)力、穩(wěn)增長。隨著2024年初1萬億增發(fā)國債對應(yīng)的新增基建項(xiàng)目陸續(xù)落地，基建投資將保持增長。
房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整階段，雖然基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)保持穩(wěn)中有增的發(fā)展態(tài)勢，但難以彌補(bǔ)下降空間，預(yù)計2024年全年水泥需求比2023年將略有下降，降幅在2~3%。
2、從供給層面看，產(chǎn)能過剩加劇，產(chǎn)能處于歷史高位。在需求不足的背景下，行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾更為突出，產(chǎn)能利用率將進(jìn)一步走低。通過實(shí)施錯峰生產(chǎn)等通常的措施來壓縮水泥生產(chǎn)已經(jīng)不能大范圍扭轉(zhuǎn)當(dāng)前供需失衡的局面。通過采用能耗強(qiáng)度和總量的“雙控”、排放的總量和強(qiáng)度“雙控”的方式，加快行業(yè)低效產(chǎn)能切實(shí)有效地加速出清和提高集中度水平來調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，是保持行業(yè)中長期健康發(fā)展關(guān)鍵。
3、從價格和效益角度看，2024年將依舊是行業(yè)困難的一年，水泥市場需求不足和產(chǎn)能總量處于高位，供需關(guān)系邊際明顯改善的可能性不大，階段性的價格競爭不可避免。但各地水泥企業(yè)經(jīng)歷過多輪的價格低谷，在市場需求相對穩(wěn)定的背景下，對于盈利改善或穩(wěn)定的訴求猶在，不太可能采取全盤持續(xù)超低價格運(yùn)行策略，多將會因地施策，積極開展錯峰生產(chǎn)，以減少虧損現(xiàn)象發(fā)生，預(yù)計全國水泥市場價格將會繼續(xù)維持震蕩調(diào)整走勢，行業(yè)效益大幅改善困難重重。
4、從投資角度分析，首先是市場整合時機(jī)日漸成熟，面對未來市場的嚴(yán)酷競爭，部分劣勢企業(yè)主動退出市場意愿增大，大集團(tuán)和優(yōu)勢企業(yè)有望進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)能整合，并同時優(yōu)化強(qiáng)化市場布局，將有利于提升產(chǎn)業(yè)集中度。其次是大企業(yè)更加注重上下游產(chǎn)業(yè)投資，以增加水泥企業(yè)外延貢獻(xiàn)增量，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，推進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。重要表現(xiàn)在礦山資源、骨料加工、商混和制品、數(shù)智化、光儲新能源、協(xié)同處置、減碳和碳中和，乃至房地產(chǎn)。再次是有投融資能力的大企業(yè)積極開展境外投資，拓展國際市場。
未來，企業(yè)依然要面對市場需求不足的形勢，煤炭等上游原材料價格持續(xù)高位，行業(yè)將面臨著極大的經(jīng)營壓力。面對壓力和挑戰(zhàn)，水泥企業(yè)應(yīng)清醒的認(rèn)識到水泥需求不足是未來的“常態(tài)”，面對需求將長期下行趨勢，要建立行業(yè)信心與市場預(yù)期，全行業(yè)要發(fā)揮大企業(yè)集團(tuán)對市場的主導(dǎo)地位，堅(jiān)持行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主線，強(qiáng)化包括“錯峰生產(chǎn)”和“產(chǎn)能置換”政策執(zhí)行，重點(diǎn)化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩與市場需求下行的主要矛盾，推動運(yùn)用能耗和排放的總量、強(qiáng)度雙控的方式，加快行業(yè)低效產(chǎn)能切實(shí)有效地加速出清。要積極研究探索過剩產(chǎn)能退出的產(chǎn)業(yè)政策，鼓勵實(shí)施股權(quán)整合、兼并重組以及大企業(yè)間的股權(quán)合作，進(jìn)一步提高行業(yè)集中度，實(shí)現(xiàn)行業(yè)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展。
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